去年俄罗斯通过出口大宗商品赚取2270亿美元，这笔横财中约三分之一存在国外，在美国及其盟友考虑加强对俄罗斯的制裁之际，这可能成为一个新的引爆点。
据外媒估计，俄罗斯约有800亿美元分散在现金、房地产和海外子公司的投资上。它们相当于影子储备，是创纪录的经常项目盈余的副产品。自俄乌冲突爆发以来，这些储备为俄罗斯的财政“续命”。
英国国际战略研究所经济学家maria shagina表示:
“由于欧洲迟迟未把目标对准俄罗斯的能源行业，这使俄罗斯得以积累其历史上最大的经常项目盈余之一。这实际上抵消了2022年3月冻结俄央行资产的效果，因为俄罗斯可以弥补损失。”
任何海外新收入，尤其是俄政府控制的资金，都可能成为对手制裁的众矢之的。俄罗斯政府是许多国内主要出口商的股东，后者的贡献造就了去年那笔横财，但这笔钱最终流向何处以及由谁掌管变得更加讳莫如深。
去年，俄罗斯新增的资产相当于gdp的5%左右，接近2009-2013年的平均水平，彼时油价飞涨、央行外汇干预有限。
外媒认为
“积累国际资产并非有意而为之。制裁迫使俄罗斯减少进口，而大宗商品价格则促进了出口。不同指出可能在于俄罗斯政府没有鼓励企业积累外国资产，而是放松监管以助力增加进口，此举是稳定国内通胀的不二之选。”
随着加拿大和德国等乌克兰的支持者提出利用数十亿被冻结的俄罗斯资产来补偿战损并助其重建，俄罗斯海外资金的命运日益成为焦点。
国营俄罗斯外贸学院的alexander knobel表示，政府可以通过对出口商征收高额关税的方式，加以利用海外资产。
knobel表示:“这种‘影子储备’可以通过多种方式名正言顺地转变为国家利益。”
他表示，随着欧盟对俄罗斯能源的依赖程度降低，这些海外资金可能会作为制裁目标而引起更多关注。
金融限制
去年，俄罗斯央行受到前所未有的限制，其约3000亿美元的外汇储备被冻结，该行除了人民币和黄金之外几乎没有其他投资选择。受制裁的俄罗斯商人持有的资产也在一些西方司法管辖区被冻结。
随着大宗商品价格下降、石油出口的新限制最近生效，俄罗斯的经常项目盈余急剧下降。俄罗斯央行预测今年这一数字为660亿美元，2024年为480亿美元，2025年为410亿美元。
即使外国政府能决定俄罗斯海外新资金的所有权，并将其与国家联系，总额也可能小于官方的预计。
根据俄罗斯央行的数据，俄罗斯去年净收购的外国资产达到1070亿美元，但外媒估计这一数字可能被高估了约 210 亿美元。
为了得出这一数字，外媒根据旅游、购买影子油轮船队的开销以及俄罗斯人在海外开户的资金流出等因素对总数进行了调整。这种银行转账扭曲数据看似增加了海外资产，实际上是进口的重新定向。
前俄罗斯政府经济顾问、经济学家sergei guriev表示：
“俄罗斯很可能积累隐性储备。主要问题是，这些储备能多大程度上弥补2023年的预算赤字。”