原油：日内震荡整理，季度级别下行趋势不变
观点及建议：
昨夜，内外盘油价在逼近新低后小幅修复性反弹。虽然沙特阿拉伯和俄罗斯重申对opec 减产决定的承诺，但市场仍旧关注硅谷银行及瑞银信贷危机余波。整体来看，海外市场在近日连续经历债务、信贷风险事件压力测试后，对加息已极为敏感，短期仍有可能在新的风险事件影响下提升避险情绪。
从商品板块走势看，连库销比相对最低的有色板块也出现了不同程度的破位下跌，市场整体情绪悲观。我们维持本周二(3月14日)以来原油晨报中的判断不变，即在海外市场避险情绪蔓延下，我们原先预判更可能在二季度出现的下行风险或提前至3月中、下旬开始交易。这种情况下，此前所有对于油价自短期供需面出发的判断将全部失效，原油将开启与大类资产的共振下跌。其中，极端情况下上半年brent、wti均有可能阶段性跌破60美元/桶，sc跌破480元/桶。
需要注意的是，由于亚太地区炼厂的补货还未结束，现货端的买货行为或阻碍油价的下行，油价本轮趋势下行的初期走势可能不会流畅，或呈现抵抗式下跌。但长期看，国内炼厂补库需求持续性存疑，包括eia油品库存在内的海外油品总库存已经持续回升至历史中性水平，油价震荡下行拐点可能已经提前到来。
整体来看，我们对油价的判断相比2022年底略做修正，即从“一季度谨慎看多，二季度下行压力极大”修改为“一季度末就有可能开启趋势下行”。
策略上，季度级别策略关注逢高空、月间反套、做多波动率，年度级别策略仍旧是“多sc，空brent"。
沥青：跟随原油继续回调
观点及建议：
昨夜，bu继日内偏弱后，夜盘小幅反弹。
成本方面，沙特及俄罗斯讨论稳定市场叠加监管机构向瑞士信贷提供援助令市场情绪部分转稳，隔夜原油跌后反弹，不过系统性风险攀升之下原油仍存在进一步下探可能。
现货市场方面，昨日山东主流价格继续回调。本周全国炼厂开工小幅回落，进一步偏离排产，主要原因在于山东华北部分炼厂转产带动沥青开工下滑；厂库则延续了小幅去库态势。
当前下游刚需及备货需求均较为疲弱，且原油大幅回调期间中下游预计将持观望态度，备货积极性有限，近期沥青预计会继续跟随原油维持偏弱走势。
本文观点来自国泰君安期货高级研究员黄柳楠