晨星发布最新文章表示，在2022年下半年业绩低于我们的预期后，我们将中手游科技（cmge、00302.hk）的公允价值预期从4.70港元下调至4.20港元。虽然我们的长期预测基本保持不变，但该公司2022年的现金消耗高于我们的预期。随着国内游戏许可审批正常化，管理层对2023年的前景持乐观态度。中手游的股价是2023年市场普遍预期市盈率的8倍左右，我们认为其股价被低估。
2023年下半年的收入同比下降8%，但与上半年44%的降幅相比有所改善。管理层将下半年收入下滑归因于中国游戏牌照冻结，这限制了中手游发布新游戏的能力。尽管如此，cmge在中国于2022年4月恢复游戏审批后获得了多项新游戏许可，管理层预计将在2023年推出至少七款新的国内游戏。加上今年另外五款国际游戏的推出，我们预计cmge将交付年度-2023年收入同比增长60%，而2022年全年收入下降31%。
随着国内继续每月发放新的游戏牌照，我们也看到中手游中期前景的可见度有所提高。最近几轮审批包含的商业游戏比过去的发行更多，这表明监管机构的态度发生了积极变化。