纽约联储周二公布了2022年系统公开市场账户(soma)年度报告。报告显示，美联储未来几年还将继续缩减其所持庞大的现金和债券，并可能将面临几年的负净收入。
在2020年3月疫情初期，美联储疯狂购买美债和抵押贷款债券，使soma的规模翻了一倍多，于去年夏天达到峰值，接近9万亿美元。
美联储去年开始缩减其资产负债表，现在正以每月高达950亿美元的速度减持。
纽约联储表示，美联储目前持有8.7万亿美元的资产，到2025年中期可能会下降到6万亿美元左右，保持稳定一年左右后恢复扩表，以保持与经济增长的平衡，到2030年将回升至7.2万亿美元。
最近几周美国几家银行连连倒闭，导致向美联储寻求流动性援助的银行数量激增，美联储缩表进程受挫。截至上周三，美联储通过其三大救市工具提供了3233亿美元的贷款，这个数字在三月初仅为50亿美元。
但值得注意的是，这种贷款带来的资产负债表扩张对经济没有刺激作用。
目前，美联储每月约有近1000亿美元的债券到期不再续作。
此外，美联储的加息实际上加重了自身的债务压力，包括提高了对商业银行停放在美联储的储备金支付的利息，以及对逆回购机制中的隔夜现金支付的利息。
在2022年9月，美联储利率成本超过了它从服务和所持债券利息中获得的收入，造成美联储最终陷入经营亏损，未来美国政府或需要发行更多债券弥补这一损失。
虽然美联储仍然能够在2022年将超额利润汇回财政部，但是负净收入导致其“一段时间内”将暂停向美国财政部上缴利润，令美国政府失去了一项收入来源。
纽约联储在报告中这样写道，
“负净收入是美联储加息的副作用之一，随着时间的推移，净收入将有望再次转正。”
soma年度报告还指出，收益率曲线市场利率飙升，使美国国内投资组合的未实现损失超1.08万亿美元，而在2021年，市场未实现收益还有1279亿美元。
同样，美债投资组合在2021年有1346亿美元的未实现收益，到2022年出现6728亿美元的未实现损失。
美联储持有的美债加权平均期限约为7.9年，仍然大大高于在外流通的美债平均期限，即约为6.2年。
2022年美联储审计财务报表显示，由于加息，美联储2022净收入骤降，其向美国财政部上缴的金额由2021年的1090亿缩水至760亿美元。
美联储上个月表示，在停止向美国财政部汇款后，2022年美联储录得166亿美元的递延资产。截至4月5日，美联储的递延资产为462亿美元。但美联储强调，暂时的亏损不影响美联储执行政策的能力。
报告还表示，2022年，由于利率高于其他短期货币市场，美联储逆回购机制使用量大幅增长。该机制很长时间内每天从货币基金和其他公司回收2万亿美元以上。
但鉴于当前经济形势放缓以及美联储紧缩周期未结束，美联储预计其逆回购机制的使用频率未来将有所降低，且将在2025年底前落至最低水平，与缩表步伐一致。
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