铜：库存持续减少，限制价格回落
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隔夜伦铜持续下跌；沪铜指数承压。欧央行官员“放鹰”，欧元大幅上涨，美元指数承压。海外铜精矿供应扰动下降，秘鲁铜精矿供应预期增加，但是中国3月铜精矿进口量下滑。国内电解铜产量上升，但部分大型冶炼企业检修，将影响4月精铜产量。国内再生铜供应减少，再生铜进口亏损缩窄，精废价差缩窄，但高于盈亏平衡点。终端消费修复缓慢，下游需求减弱，铜材企业开工率下降，但铜价偏低吸引加工企业补库。国内仓单库存减少；伦铜仓单库存增加，注销仓单比例下降；comex铜库存回升。国内现货对期货升水下滑，沪铜近远月升水扩大；伦铜0-3现货贴水扩大。整体来看，欧洲央行鹰派，风险资产价格有所承压。从基本面角度看，国内仓单库存持续减少，现货持续升水等，限制价格回落空间。
本文观点来自国泰君安期货高级研究员季先飞