【近日玻璃市场大事】
1. 郑商所：4月27日起调整玻璃、纯碱等期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度
自2023年4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10%，涨跌停板幅度调整为9%，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12%；白糖、棉花、棉纱、花生、pta、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%，其中pta2305合约的交易保证金标准仍为13%。
2. 旗滨集团：一季度净利同比降78.42%
4月25日晚间披露年报,2022年实现营业收入133.13亿元，同比下降9.42%；净利润13.17亿元，同比下降68.95%；基本每股收益0.49元；拟每10 股派发红利2.5元(含税)。公司同时披露一季报，一季度实现营业收入31.31亿元，同比增长2.21%；净利润1.13亿元，同比下降78.42%；基本每股收益0.04元。
3. 南玻a：一季度业绩，净利润3.96亿元，同比增长3.32%
南玻a(000012.sz)披露2023年第一季度报告，报告期公司实现营收40.71亿元，同比增长46.13%;归母净利润3.96亿元，同比增长3.32%;扣非净利润3.69亿元，同比增长9.81%;基本每股收益0.13元。
【玻璃期货产业链一览】
据五矿期货研报，玻璃在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：
上游主要是原料和燃料两大块，其中原材料纯碱为第一大成本来源，占据30%，石英砂占比20%，燃料成本占比约40%，其中纯碱和燃料价格波动较大，石英砂价格稳定。
中游是对于原料混成后的熔炼阶段，浮法工艺是目前平板玻璃生产的主流工艺，约占平板玻璃总量90%以上。
下游则是对玻璃原片的深加工阶段，玻璃深加工产品有钢化玻璃、中空玻璃、夹层玻璃、镀膜玻璃等多种类型。终端需求结构涵盖房地产、汽车、光伏、电子、家具家电等多个细分行业，其中房地产行业对玻璃需求占比在80%，其影响最为明显。
玻璃作为地产后周工业消费品，地产行业的兴衰是玻璃产需的风向标。玻璃的定价主要受国内供需影响，受运费制约，进出口量小、可以忽略不计。
玻璃供给表现出很强的刚性特点，玻璃生产线一旦产线点火，基本很少停产，通常8-10年会进行一次冷修，而冷修通常需3-6个月，即在一定时间内浮法玻璃的产量是固定的。
需求预期是影响盘面定价的最重要因素。通常新开工面积领先需求28个月左右，可用来定性的判断玻璃需求的大致方向；深加工订单决定玻璃中期需求。铝型材开工率领先玻璃需求1个月左右时间、有时也同步；地产销售面积和30城成交面积地产、宏观政策变化都是玻璃价格的同步指标，具有情绪带动作用；玻璃厂家产销率是玻璃需求高频同步指标，对玻璃期货价格有追涨杀跌作用，通过每周前几日的产销率也可以判断当周大概的累库与去库状态，产销决定玻璃短期需求；竣工面积是需求的滞后指标，只能用来验证需求。
【玻璃库存季节性特点】
据五矿期货研报，玻璃库存具有季节性特点：
①1-2月：受北方低温和过年房价影响终端需求处于停滞状态，行业库存每年均会快速累积；春节之后2周左右时间，下游加工企业开工补货、终端市场启动，行业库存随之去化。
②4-7月：属于季节性的平淡期。
③8月：下游开始旺季备货，生产企业库存转移至中下游。
④9-12月：下游按需拿货，但此时地产旺季，需求强度较2季度高。12月末，玻璃将进入冬储。
⑤12月末：玻璃将进入冬储。
【玻璃价格季节性特点】
据五矿期货研报，玻璃价格也具有季节性特点：
期货1、5、9三个主力合约，上市就带有季节性基差。即大多时间内：
①01合约：为冬储定价合约，通常大幅贴水前一年度的三季度末现货价格的10%左右。
②05合约：为淡季合约，通常小幅贴水2季度初现货价格。
③09合约：为旺季合约，通常小幅升水2季度末现货价格。
在期货合约分析上，可先通过季节性特征赋予一定的升贴水，再根据供需给予预期定价。
同时，玻璃期现涨跌不同步，现货价格上涨时，期货价格略领先现货价格上涨，现货价格下跌时，期货价格大幅领先现货价格，贸易商买涨不买跌，追涨杀跌。
【期货市场概况】
截至4月26日15点收盘，郑商所玻璃期货合约全线下跌。其中主力合约fg309收盘1813元/吨，跌幅为2.11%，2309合约日内减仓2.1万手，总持仓达到113.77万手。今日主力合约呈现在区间上沿和区间下沿高位震荡盘整格局。
【玻璃基差分析】
据金十期货app基差日历，今日玻璃期货主力合约fg309期价基差为202元/吨，较上一交易日上升，基差率从7.2%回升至10%。
【机构持仓龙虎榜】
前20席期货公司持仓数据显示：玻璃期货主力合约今日净持仓-15411手，处于净空头状态，较前一交易日的-14536手有所增加。前20席多头减持12492手，前20席空头减持11617手。值得注意的是，位列前五多空共减仓5740手，其中多头减仓690手，空头减仓5050手。中信建投期货公司由净空头转为净多头，由净空头994手转为净多头233手。
【机构研报对于玻璃期货的深度解读】
建信期货：需求端逐渐进入旺季，建议持有，谨慎追高（看多）
当前玻璃供应冷修、新点火产线交织，总体供应维持相对稳定，近期利润有所回升，供应存小幅增加可能，但总体增量有限。需求方面，原片企业库存连续七周去化，且去化幅度增大，现货市场方面拿货情绪较高，华中地区部分企业限量、封单。综合来看，供应增量有限，需求端逐渐进入消费旺季，库存连续去化，建议前期多单继续持有，谨慎追高。
东海期货：玻璃现货价格不断上涨，加工厂多存备货行为（看多）
需求端，需求缓慢起色，原片价格不断上涨下，加工厂多存备货行为。供应端，浮法产业企业开工率为79.21%，产能利用率为79.82%。今日沙河市场成交良好，市场价格多有所上调。华东市场价格多数持稳，今日部分企业出货增多。华中地区库存低位，多厂价格提涨2元/重箱。华南市场走货良好，库存延续降库趋势。
东证期货：玻璃高位震荡，警惕回调风险 （中性）
玻璃日线架构震荡走高，短期架构遇阻回落，回落幅度有限，在区间上沿和区间下沿呈现高位震荡盘整格局。短期上方阻力位置关注1900附近，下方支撑位置关注1760-1800区域，短期来看，玻璃总体预期偏强，但现货价格偏强态势下，存在较强支撑，建议区间操作，待价格回落后逢低买入。
方正中期期货：现货需求超出预期，玻璃多头趋势延续 （看多）
在新建住宅对玻璃需求加速释放的同时，家装对玻璃需求显著超预期，高端系统门窗、室内隔断、玻璃淋浴房、家具制镜等环节在进入2023年后快速放量并表现出较强的需求韧性。供应减少需求增加共同作用下，玻璃生产企业库存连续七周大幅下降，上周去库速度进一步加快，主要调出地河北、湖北库存均处于历史同期偏低水平。操作层面，玻璃深加工企业宜择机把握09合约低位买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。
【未来关注的风险因素】
1. 玻璃库存情况；
2. 房屋销售情况；
3. 浮法玻璃生产利润情况；
4. 玻璃冷修情况；
5. 深加工企业订单天数情况；
6. 玻璃厂家产销率情况；
7. 宏观政策情况；
8. 现货成交情况；
9. 日熔量情况；
10. 库存消费比。
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