随着股市和债市陷入明显的区间震荡，etf也传递出一个清晰的信号：交易员们累了。
据外媒，4月份，美国etf交易额仅为2.1万亿美元，跌至2020年8月以来的最低水平，仅有约3月交易量的一半。另一方面，美债市场同样一片死寂，与美股滞缓步伐一致，而标准普尔500指数仍无法挣脱盘整区间。
在此之前，2023年的美国市场见证一个戏剧性的开局：在美联储积极加息应通胀的作用下，至少有三家美国银行连续破产。进入4月后，由于经济数据疲软、对信贷紧缩的担忧日益加剧，但q1财报多数企业表现超预期，相互矛盾的信号让市场陷入僵局。
富国银行投资研究所高级全球市场策略师sameer samana表示，这让疲惫的交易员们在很大程度上处于观望状态，或挤进高收益的货币市场基金。他说：
“投资者的高度疲惫且无动于衷，正是熊市中普遍的投资者情绪。因为他们似乎承担了所有的风险，却没有回报。”
数据显示，4月标普500指数盘整下跌1.5%，呈现2019年11月以来最窄的波动范围。虽然信贷紧缩的担忧为空头提供了充分理由，但q1财报季稳健开局，描绘了一幅消费强劲和巨型科技公司恢复力强的画面，平息了一些唱衰声。
同时，cboe波动率指数（vix）连续六周下滑，在3月份硅谷银行突然倒闭后飙升至30以上，又于4月底跌至16，创2021年11月以来新低点，更加剧了交易员们无动于衷的心态。
债券市场也没有多活跃。4月份，10年期美债收益率仅下降了不到5个基点，是2021年5月以来最小的月度波幅。这与10年期美债收益率在今年前三个月中的每个月都波动超过30个基点的情况大相径庭。当时，投资者在权衡风险，一方面是顽固的价格压力，另一方面是贷款标准收紧带来的信贷渠道枯竭。
高盛资产管理公司多资产亚博电竞网的解决方案投资组合管理联席主管alexandra wilson-elizondo近期在接受采访时表示：
“要突破目前的瓶颈非常困难。如果收益率成功上破，我们认为市场会出现抢购，因为将传统的‘压舱石’重新加入投资组合仍是一个受欢迎的选择。”
5月的第一个交易日几乎没有显示出恢复活力的迹象。尽管周一早些时候，摩根大通公司同意在政府主导的交易中收购破产的第一共和银行，标志着美国历史上第二大银行破产的结束，但标准普尔500指数仅平开。
美联储5月利率决议悬而未决、银行系统进一步恶化的隐患以及经济增长放缓的问题揉杂在一起，造成了某种程度的僵局。对此，spectra markets的总裁brent donnelly评论道：
“人们看跌经济和股票，是因为担心未来会发生某种情况，但预想的情况并没有快速成真，以至于市场无法前行，从而形成了现在的搁浅状态，也就是没有动力去部署新的投资，更没有弹药再次做空。”
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