金十期货特约中信建投期货点评mpob月报
mpob月报显示，马棕4月产量120万吨，环比降7.13%；出口108万吨，环比降27.78%；月末库存150万吨，环比降10.54%，与预期基本相符。马棕4月产量低于彭博及路透调查预估，但与uob及mpoa的预估相符，产量与出口双双不及预期，令马棕4月末库存基本与预期持平，报告整体呈中性。
马棕4月的减产与4月下旬的开斋节不无关系，劳动力供应减少令其产量在4月下旬恶化明显，这显著体现于sppoma阶段性的产量预估数据中，产量预估的环比变化幅度从4月上半月的增20%多变成全月的降9%。然而，根据我们的统计，开斋节后马棕产量通常有着明显高于季节性的增产幅度，sppoma此前已给出5月前5日产量较上月同期增21.83%的预估，因今年开斋节在4月下旬，5月全月的产量环比反弹幅度可能还会更猛。
另一个值得关注的是棕榈油的出口，当前国际豆棕价差呈现倒挂状态，带来了棕榈油性价比的大幅回落。在欧洲及印度，棕榈油价格接近甚至高于豆油及葵油、菜油价格，对需求的抑制明显，国内的情况虽然没那么夸张，但持续下滑的现货豆棕价差仍带来棕榈油需求的转弱。尽管马棕4月进一步去库，但后续面临的累库倾向较为明确，在4月去库带来的利好兑现之后，棕榈油09合约后市面临转弱的压力。但在国内市场，产地低库存支撑棕榈油近月报价，进口利润大幅倒挂抑制近月买船，将继续对棕榈油现货及79价差带来支撑。