12月直接导致市场奔溃的原因到底是什么？许多市场参与者现在还没搞懂，许多分析师、权威人士、记者都还在研究这个问题，就连美国总统特朗普也不例外。
特朗普上周告诉记者称，上个月美股出现了一些“小故障”，但以后将会随着贸易问题的解决而复苏。然而，这真的只是一个小故障吗？这可是美国股市自大萧条以来表现最糟糕的12月。
美银美林周三的一篇文章称，自9月20日美股见顶以来的74个交易日当中，标准普尔500指数在其中47天至少在涨跌的这两个方向上移动了超过0.5%。相比之下，在2017年全年的251个交易日当中，只有51个交易日出现了这样的情况。
为了分析各种因素对第四季度美股动荡的作用程度，美银美林找出了一种独特的方法来进行量化——利用彭博每日市场报道来确定股票市场移动的原因。
对于彭博的每日固定栏目（market wrap）中提及到的每一条新闻事件，美银美林都创建了一个虚拟变量。如果彭博报道称，某一条新闻是引起股票市场变动的原因，那么它的值就为1，否则为0。如果某一天的报道称，不止一个事件推动了市场变动，那么每个事件都将均衡分配。
虽然说，只依靠这个栏目的新闻来衡量的话，结果会存在一定的误差，但试想一下，许多交易者都会阅读这个栏目来了解市场正在发生的事情，且这些新闻要比其他自媒体博客可靠得多。
那么最终的模型告诉我们，什么才是驱动美股下跌的幕后推手？先说说贸易问题。美银美林指出，自去年年初以来，贸易保护主义一直是美股最大的逆风，贡献了4.4%的跌幅。更有趣的是，如果除去了这个因素带来的影响，标普500指数将能在2018年获得正收益。
而对于美联储，美银美林的结果表明，对市场的负面影响主要集中在12月的议息会议上。美股在12月17日至24日的六个交易日内创造的将近10%跌幅，其中大约6.4%都能归咎于美联储。
另外，宏观经济数据是美股9月20日达到峰值以来最大的阻力。根据该模型，这个因素创造了3.8%的跌幅。美银美林表示，截至9月份，乐观的经济数据为美股贡献了6%的涨幅，然而到了年底的时候，投资者开始担心房地产放缓等经济下行的信号。很明确的一点是，随着美联储越来越依赖数据，市场也是如此。
其余的原因还有原油（3.5%的跌幅）、国际新闻（2.9%的跌幅），包括中国经济、英国脱欧、和意大利预算等一些听上去不太乐观的报道。
最后，美银美林对其他各种资产进行了类似的分析，得到了类似的结果。这也就表明，这五大新闻事件都是影响整体金融资产价格波动的重要因素。
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