2017年7月7日,9月交割的白银期货合约在北京时间早07:06分暴跌约10%至14.34美元/盎司。
2017年8月25日,在短短一分钟时间内就有相当于超过200万盎司黄金的21256手期货合约成交,并推动现货价格瞬间大跌20美元。同年6月26日,也曾出现过一分钟内成交180万盎司黄金的“奇观”。
2018年9月21日北京时间20:45左右,comex 12月黄金期货合约成交量超过1万手,总规模超100万盎司,达100日均值的30倍,金价连续跌破1210、1200美元/盎司等关口。
这样的例子不胜枚举,贵金属价格的暴涨暴跌总是让人措手不及......
除了央行投行价格操纵等阴谋论之外,市场已经广泛接受算法交易和高频交易造成了这些暴动,而且他们仍将是下一次暴动的罪魁祸首。
iex集团早在2016年就在美国股市给这些被戏称为“闪电侠”(flash boys)的高频交易员们设置 “缓冲器”, 以限制超高速(高频)交易带来的不平等优势,美国证券交易所(nyse american)也有类似的举措。如今,洲际交易所(ice)也要加入对抗“闪电侠”的行列。
美国商品期货交易委员会(cftc)表示,ice已提议在黄金和白银期货合约交易中加入3毫秒的交易延迟,并将此措施称为“被动订单保护”(passive order protection)。
根据监管文件,交易延迟将首先用于ice的黄金和白银期货合约。黄金和白银期货在ice的业务比重非常有限,交易量远远低于布伦特原油,但却被认为是算法操纵最严重的领域。这次提议的新措施可被视为一种尝试。ice发言人拒绝置评是否会在日后将此举推广到其他品种。
高频交易的核心战略在于大规模买入、卖出,并从买卖差价中赚取利润。这种交易需要依赖高速数据连接系统,并使用公司自营资本开展算法自动交易。3毫秒的交易延迟被认为可有效避免高频交易者利用时间优势来获取ice的订单流差异而获利。如今主导贵金属期货市场的是芝加哥商品交易所(cme),当cme的金银价格波动时,ice的3毫秒交易延迟就能保护其客户。
cftc周三已经向公众征集看法。有趣的是,ice这一提议无异于默认了金银价格存在被高频交易操纵的嫌疑,既然ice都行动了,cme何时将采取同样的行动将更令人期待。