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过去几天的一个重要收获是，市场波动性普遍下降，尤其是在外汇市场领域。摩根大通和德意志银行等投行的主要外汇波动性指数已跌至2014年末以来的最低水平。
尽管欧洲央行利率决议、美联储会议纪要、澳大利亚央行副行长德贝尔（debelle）发表讲话以及英国脱欧消息等重大风险事件密集上演，但这种情况还是发生了。
分析认为，主要央行政策的转向鸽派是其中一个因素，而有迹象显示，政策刺激措施也正开始产生积极效果——尤其是在中国，对压低市场波动性也发挥了作用。即使把英国脱欧问题搁置一边，这意味着潜在的宏观风险再次被推迟，而永远不会结束、但仍然积极的贸易谈判也在低波动率的环境中发挥了作用。
澳洲国民银行资深外汇策略师rodrigo catril看来，这几个因素导致了波动性的减弱，尤其是美联储今年1月开始的鸽派倾向。除了一个意想不到的黑天鹅事件外，有人怀疑，当波动性最终回归时，可能就是上述事件发生重大转变之时。
高盛在一份报告中指出，各国央行趋同的货币政策是导致外汇波动率下滑的主要因素之一，欧元对美元的波动率下滑主要受到欧洲央行的低利率预期所影响，而且美联储近期温和的利率政策言论已经让市场相信其鸽派表态。如果没有重要地缘政治事件发生，将很难打破外汇市场静默的僵局。
有市场分析人士指出，自今年1月底以来，除了个别新兴市场货币存在剧烈波动外，大部分新兴市场货币的汇率基本上处于横盘调整的状态，这暗示着即便全球股市在第一季度出现飙升，投资者仍然担忧全球经济放缓的风险。
摩根大通资产管理公司新兴市场债券业务负责人pierre-yves bareau表示：“目前新兴市场货币面临两大挑战。首先，美元依然相对强势。其次，投资者需要看到更多证据证明经济增长最坏的情况已经过去了，新兴市场货币的吸引力才会上升。当新兴市场的货币波动性出现上升，才意味着投资者的风险偏好开始火力全开。”
法巴银行新兴市场固收业务主管bryan carter也持有相似观点。carter认为，虽然债券和股票市场能够对各国央行的货币政策进行快速调整，但对于外汇市场而言，在出现真正波动之前往往需要采集更多的经济增长数据。“在欧元区和新兴市场的经济数据表现出真正的好转之前，我们认为外汇市场的波动率表现不会好于股市和债市。”他说。
尽管如此，澳新银行认为市场仍容易受到意外消息的冲击，因此有理由保持谨慎。展望下周走势，该行指出，虽然外汇波动性正处于不可持续的低位水平，但市场风险偏好依然高涨。这通常是前景恶化的前兆，也是对风险敏感的g10货币的黄色预警。