近来，备受关注的2年期和10年期美债收益率之间的利差正在恢复，美联储降息的理由似乎越来越少了，但是债券交易员们似乎却越来越相信，美联储今年降息0.25%的可能性很大，就像20年前一样。
交易员们加大了对短期利率下降的押注，他们普遍猜测美联储可能先发制人进行降息，以促使通胀更接近央行的目标。目前，交易员们正在关注2019年末和2020年的欧洲美元期权合约，以对冲美联储今年降息的可能性，周三还掀起了购买5年期美债期货的热潮。
他们认为，现在的情况似乎跟1998年的某些方面出奇地相似，美国经济处于蓬勃发展时期，通胀很低，标普500达到或接近历史高点。
尽管市场对全球两个最大经济体的担忧有所缓解，但是整体的情况仍不容乐观。欧盟最大的两个国家德国、法国信心指数恶化，欧洲的经济增长前景暗淡；日本经济依然深陷通缩泥沼；周三，澳大利亚通胀数据疲软，加拿大央行也取消了今年的加息预期。
与此同时，七年来，美国的通胀一直低于美联储2%的目标，低通胀和通胀增长减速一般都被人们视为利率过高的信号，可能导致央行进行降息。今年3月，美联储副主席理查德·克拉里达和芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯提到美联储1998年的降息举措，以此作为全球冲击如何刺激美国政策行动的例子。
1998年，美联储从9月到11月连续三次降息，每次下调利率0.25%，将基准利率从5.5%下调至4.75%。当年美债收益率曲线在早些时候就已经倒挂，但美联储的降息举措又将收益率曲线重新拉高了。美联储为了防止其他国家的经济衰退影响到美国，在美国经济良好的情况下进行了降息，之后美国保持了战后最长的经济扩张。
不过，值得注意的是，美联储目前的降息空间要比1998年小很多，美联储这一轮加息周期从2015年12月开始，美国基准利率目前保持在2.25%-2.5%，而1998年美联储采取第一次降息前的利率是5.5%。
威尔明顿信托投资顾问公司（wilmington trust investment advisors）的卢克·蒂利（luke tilley）表示，在过去三十年里，美国只经历过三次衰退，决策者没有多少数据可供参考，所以1998年的经历尤其重要。
杰弗里斯有限责任公司（jefferies llc. ）高级货币市场经济学家托马斯·西蒙斯（thomas simons）则认为，市场上仍然存在这种潜在的永恒悲观情绪，任何时候哪怕只有一丝衰退迹象，人们都会表现得非常担忧。他认为，从现在到12月份，还会发生其他一些事情，让人们认为全球经济正在再次恶化。到时候这些交易员们的押注可能会有更充分的理由。
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