为刺激就业、推动通胀回到目标水平，澳洲联储主席洛威（philip lowe）上周宣布将现金利率下调25个基点至1.25%，刷新历史低位，是澳洲联储近三年来首次降息。然而，降息可能还远远不够，澳洲联储在降低就业率、提振通胀方面临着更大的挑战。
澳大利亚统计局周四公布的数据显示，5月份就业人数增加42300人，远远大于预期的16000人。但失业率仍稳定在5.2%，远高于澳洲联储估计需要恢复价格压力的4.5%水平。
尽管澳洲就业人口优于预期，但新增就业人口几乎都来自兼职岗位（主要为5月18日的大选服务），工作时长缩短。这表明劳动力市场动力不足，由此推动了澳元走低。周四（6月13日）亚市盘中，澳元兑美元一路走低，现已刷新月内低位0.6911。
bis oxford economics的宏观经济主管sarah hunter表示，劳动力市场的数据将使澳洲联储确信有必要实行宽松政策，从而刺激内需和外需，创造更多就业岗位以实现充分就业。
过去一年的大部分时间里，由于工资增长停滞不前、房价下降使财富缩水，负债累累的澳洲家庭进一步缩减开支。消费仅贡献了60%的澳大利亚gdp，疲软的消费拖慢了经济增长。
在澳大利亚经济的很多领域展现出疲弱态势之际，劳动力市场就业人数持续增加，表现出了惊人的市场韧性。其中一种解释是，大部分新增就业岗位是由政府部门项目提供的，因此这些岗位不会受到目前经济形势的影响。
摩根大通资产管理公司全球市场策略师kerry craig还指出，澳洲的就业增长几乎全是由兼职就业带动的，这不是澳洲联储期望看到的可持续就业增长。此外，工作时间的缩短也不利于消费增长。
上周，澳洲联储主席洛威发出澳洲联储可能再度降息的信号。根据两起信心指数调查，由于上周的降息未起到增强市场信心的作用，澳洲联储有必要二次降息。彭博经济学家tamara mast henderson表示：
“澳洲联储6月4日降息25个基点后将对产生的效果保持多大的耐心？这是目前最大的不确定性因素，不排除澳洲联储最快在7月再度降息的可能。”
尽管澳洲联储并未在5月透露是否以及何时会二次降息，但市场目前已押注澳洲联储分别会在8月、11月降息。周四的ois定价显示，澳洲联储8月利率决议后的现金利率预期为0.95%，比再降息1次后的1%更低；11月利率决议后的现金利率预期则为0.78%，接近于今年降息三次后的利率水平。澳大利亚联邦银行策略师kim mundy表示：
“5月劳动力市场数据使我们更有理由相信，澳洲联储将在8月份下调现金利率至1%。尽管降息还不确定，但澳元下行压力暂时不会得到缓解。”
值得注意的是，该行近日在一份报告中指出，如果官方利率接近下限而其他的政策手段已经用尽，澳洲联储可能会引入量化宽松政策。
此外，报告还表示，量化宽松的宣告效应（announcement effects） 将给澳元带来下行风险，具体影响取决于经济形势。该行预测，如果实行量化宽松政策，澳元可能会进一步扩大跌幅，幅度在2%至5%之间。
注：宣告效应是指央行在货币政策操作中，不断通过媒体或其它正式渠道向公众传达政策意图，从而在很大程度上影响了货币政策的最终效果。
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