pta延续隔夜涨势 触及涨停板！铁矿王者终于归来 -亚博电竞网

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周四（6月27日），国内商品期货开盘涨跌互现，pta延续隔夜涨势，开盘涨近4%，铁矿涨近3%，沥青、棉花、燃油、棉纱期货涨幅居前。随后，pta期货主力合约触及涨停板，涨幅达5.02%。

pta矛盾逻辑： 

短期（周度）：当前pta检修消息扰动市场，供应商的检修直接影响平衡表的大幅变化。聚酯端短期没有矛盾，相对健康，终端织造成品库存较高，是一颗雷，但短期还不到爆的时间点。终端开工环比走高，对旺季有预期，在原料上涨刺激下积极补货，短期内pta驱动仍向上。若7月份需求没有走好，终端开工将呈现断崖式下滑，届时对于原料将是重大的利空。

中期（月-季度）：① 供应当前是高位，继续提高有限，如果7月初福海创450万装置检修对于供给影响较大，同时，恒力等检修消息扰动市场，影响较大（个人认为高利润下恒力检修概率较低）；② 需求6月下旬逐步进入下半年旺季，关注终端订单情况；③ 关注聚酯7月份后的新增产能（7-10月分别新增175、8、10、110万吨）；④ 短期强势，逢回调建多。

长期（年度）：① 2019年9月随着新凤鸣220万吨，四季度恒力250万吨装置的投产，pta进入过剩阶段（聚酯产能增速小于pta产能增速）；② 成本端px随着大炼化（恒力450万吨已经投产，浙石化400万吨预计2019q3，中化弘润80万预计2019.7月，恒逸文莱150万预计2019q4）的投产，加工差必定压缩至300美金以下。这样成本，基本面双利空。