现在，几乎所有人都坚信美联储将在7月降息。过去25年的经验显示，当市场预期美联储降息的隐含概率接近100%的时候，美联储通常都不会让市场失望。然而，著名分析师brian chappatta却提出一个有趣的问题：时至今日，还有什么能阻止美联储在7月降息呢？
chappatta表示：
“虽然目前押注美联储降息已经成为了债券市场最流行的交易策略，但多个统计数据都显示，美联储7月降息还不是一个板上钉钉的事情。bmo capital markets本周进行的一项调查显示，受访者认为美联储在7月31日前不会降息的概率为20%。”
chappatta认为，美联储官员没有多少时间让市场接受“不降息”的方案了，4周后7月利率决议将如期到来。以下这几个点或成为美联储继续按兵不动的最后机会。
除了“保持耐心”，美联储主席鲍威尔在上半年强调得最多的另一句话便是：能够反应经济基本面状况的各项数据将成为美联储决策的重要参考。那么在7月利率决议到来之前，最重要的经济数据有哪些？
按照美联储以往的态度，本周五将公布的6月非农就业报告，稍后公布的美国6月季调后cpi月率，“恐怖数据”美国6月零售销售月率应该是重中之重。因为非农报告的公布时间较早，美联储官员将有充分的时间对数据进行分析，周五的非农报告将具有重大指导意义。
chappatta认为，考虑到劳动力市场强劲一直是本轮紧缩周期的核心支柱，且5月大小非农双双大爆冷，若本周五非农就业数据的表现仍差强人意，美联储内部剩余的鹰派人士可能会纷纷倒戈，支持7月降息。
chappatta同时指出：
“按照市场的预期，假设5月非农就业人数至少增加了16.4万人；失业率依旧保持3.6%（50年来的最低水平）；年工资增长至少达到3.2%。如此，6月非农数据将成为美联储不降息的一个重要支撑。周三的adp数据显示，6月就业人口增加10.2万人。尽管低于预期的14万人，但较5月的增加2.7万人而言，6月数据仍是一个强劲的反弹。”
本月还将有多位美联储官员将发表公开讲话，其中美联储鹰派很有可能集体抱团取暖，打压市场降息预期。
实际上，美联储官员们以前也曾联手影响市场。在2017年3月，也就是距离美联储加息不到三周之前，市场预期美联储加息的可能性仅约为三分之一。然而，在旧金山联储主席威廉姆斯、当时的纽约联储主席达德利先后做出鹰派发言后，上述几率迅速上涨至逾70%。一周之内，市场预期的加息可能性已经高达96%，美联储23家一级交易商中只有一家呼吁不加息。
如今，美联储内部仅有圣路易斯联储总裁布拉德明确支持降息，他也是6月会议上唯一一位支持降息的官员，其他美联储官员的立场都仍在摇摆当中。而部分没有投票权的美联储成员的鹰派立场似乎更加明确。
周二，克利夫兰联储主席梅斯特就不降息给出了迄今最明确的理由，她表示:
“即使有数据显示：就业疲软、制造业活动进一步下滑、企业投资和消费走弱、长期通胀预期的下降，这样只能代表着经济基本面正在转向疲弱增长，而不能将此解读为衰退降至。”
简而言之，市场预期可能会很快发生变化。
梅斯特还表示了另一个不支持降息的理由，她认为，如今的金融市场已经失衡，民众正在“无理性”的狂欢。她同时警告美联储，总是屈从于市场预期将带来风险。
白宫贸易顾问peter navarro也同意她的观点，navarro指出，美股再创新高，道琼斯指数接近历史高点并不是经济基本面的正确反映，而是与美联储的降息预期有关。美联储官员们不应该助长这样一种观念：即他们的政策是基于股市水平制定的，或者更糟，是迫于政治压力。
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