随着夏季的到来，由于国外的交易员都跑去放假，金价通常迎来一年最疲软的时期。然而，今年夏天，黄金却打破了“夏季诅咒”。6月金价节节攀升，并一举突破6年高位1400大关，确立了一个重大、持久的牛市反转。
如下图所示，从历史上看，金价在夏季的表现一直不太好。
下图中黄线指的是2001年至2012年和2016年至2017年5月—9月黄金的最终收盘价，淡蓝色线展示的是2018年5月—9月黄金的最终收盘价，深蓝色线展示的是2019年5月至今黄金的最终收盘价，红色平均指数线展示的是黄金在牛市中的真实潜在夏季趋势。因为在2013年至2015年，黄金正处于熊市。由于黄金在牛市和熊市中的表现非常不同，因此将其排除在外。
如下图所示，虽然在个别夏季，黄金的表现异常强劲。但在大多数年份的6月，7月和8月的绝大部分时间里，金价一般都在较5月最终收盘价涨跌5％的价格区间徘徊。按此趋势预计，今年夏天，金价应该徘徊在1240美元到1370美元之间。
很显然，今年6月黄金的走势已经证明了今年注定是个异常的年份，而这种异常情况唯一的前车之鉴发生在2016年。
在2016年3月中旬到5月中旬的两个月内，金价飙升33.4％，至当时的新牛市高点720美元/盎司。这波涨势还在2016年的夏季继续持续。
如下图所示，在市场的疯狂买买买下，金价涨超200日移动均线38.9％，超出了任何标准的超买水平。因此，在夏季过后，金价暴跌超30%。截止至2016年底，金价已基本跌平一年的涨幅。也就是说，今年的黄金牛市来势汹汹，最终也很有可能面临剧烈下跌的风险。
今年迄今金价的涨势主要受益于动荡的宏观经济形势和美联储的降息预期。从5月的最后一个交易日开始到6月初，金价主要受前者影响，6月中旬开始的黄金上行动能更多是来自后者。
关于黄金未来的走势，分析师adam hamilton认为：
“近期黄金价格的大幅上涨主要是受投机者购买大量黄金期货推动的。我预计这波购买已经在很大程度上耗尽了他们可用的资本火力，并使得他们的押注对黄金极度看涨。在未来的某个时刻，这些头寸将通过抛售来部分平仓。届时，取决于具体情况的好坏，黄金可能会进入高企盘整，也可能因此坠入熊市。”
hamilton同时表示，未来不可避免的黄金期货抛售可能在很大程度上被投资买盘所抵消。在经历了美国历史上第二大、也是持续时间最长的股市牛市后，投资者对黄金的投资严重不足，这给了他们很大的买入空间，以重建正常的投资组合配置。黄金在遭遇抛售前创下的历史高位将对这批投资者产生强烈吸引，他们的投入可能会抵消同时进行的黄金期货抛售。
所以，在尽情享受今年夏天黄金反常的牛市同时，还需警惕任何抛售的迹象。毕竟2016年的黄金大抛售可是坑惨了不少黄金多头......
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