比量化宽松更可怕的是降息！35%的可能性，你敢押一把么？ -亚博电竞网

对于货币和债券策略师而言，虽然本周欧洲央行的会议只是9月会议的垫脚石，不过交易员还是很担心欧洲央行会有什么意外行动。

货币市场定价显示，欧洲央行在本周四的会议上有35%的概率会降息10个基点，而债券市场自上个月德拉基表示要给点新刺激时就已飙升至纪录水平。大多数分析师预计，欧洲央行本周不会采取行动，而是要等等看，观察美联储下周预计的降息幅度，以及经济数据是否会好转。

对市场而言，欧元区通胀预期低迷意味着欧洲央行释放采取宽松的货币政策信号只是时间问题。欧洲央行最有可能采取降息或重启资产购买项目的政策，当然，投资者也想看看欧洲央行会否提高购买债券的限制，或者暗示会出台进一步将存款利率分级的计划，以缓解对银行利润的挤压。德国商业银行货币策略师esther reichelt表示：

“欧洲央行可能会采取一些更加实质性的措施，让市场感到意外以最大化宽松政策的效果。欧洲央行不应该等到9月，不然将会面临许多不利后果。”

实际上，德拉基就已经让市场惊讶过了，他曾在6月18日表示，在通胀没有改善的情况下就需要采取行动。这与两周前欧洲央行管理委员会会议上表达的言论不同，当时他说只有在经济环境不佳的情况下，才会采取宽松的货币政策。在当上央行行长后，德拉基在2011年1月的第一次会议上就表示过反对加息，并将欧元区的量化宽松也延长超过预期，现在还似乎要准备以更多的宽松政策结束自己的任期 。

这些鸽派预期将整个欧洲的收益率推入负值，比利时10年期国债收益率本周也跌破零。在欧元方面，由于市场预计美联储的货币政策会比欧洲央行更加宽松，因此，对冲未来6个月汇价的期权价格小幅上涨。不过，目前市场对欧元走势的预测范围较大，仍然在等待欧洲央行给出明确的信号。

对于欧洲央行会怎么做、欧元走势如何？投行给出了以下预测和投资建议。

高盛：市场还不够鸽，欧央行料超额完成宽松任务

• · 鉴于高盛预计欧洲央行的量化宽松规模会是市场的两倍，因此在欧洲央行9月12日会议前，该集团都对欧元区外围国家债务持乐观态度。
• · 策略师praveen korapaty认为，对于这些宽松预期，预计欧洲央行将会超额完成，市场对于量化宽松还有更大的定价空间。该行预计欧洲央行9月降息20个基点、对存款利率分级，并且重启包括主权国家在内的资产购买项目。在现有的发行限制范围内，资产购买额度为每月250亿欧元，为期9个月。
• · 策略师karen reichgott认为，由于欧洲国际收支顺差盈余，且美联储的宽松政策可能远超欧洲央行，因此欧元还会升值。

德国商业银行：欧央行料先发制人，但美联储也将降息

• · 该行警告称，欧洲央行可能会有大动作，本周四或将降息20个基点，以预防美联储潜在的宽松货币政策。
• · 分析师reichelt表示，欧洲央行没有留有太多余地，因此提前采取行动有望避免后期的行动。这对欧元会有影响，很有可能导致欧元贬值。
• · 不过，即便欧洲央行降息20个基点，美联储可能会“过度补偿”，于7月31日降息25个基点；因此，该行预计欧元/美元至2019年末会升至1.16。

法国农业信贷银行：空头料平仓离场，欧元面临上行风险

• · 欧元兑美元可能广泛波动，9月底欧元兑美元可能接近1.12的水平。
• · 策略师manuel oliveri和valentin marinov在给客户的报告中称，最近欧元的空头仓位有所增加，如果欧洲央行本周不采取任何行动，这可能引发欧元平仓相关的上行风险。
• · 如果投机者认为，欧洲央行可能只是为了9月所实施的政策“为市场做准备”，他们会在反弹时抛售欧元。

摩根大通：声明料改变论调，为9月降息做铺垫

• · 该行倾向于在短期内采取战术手段，通过对10年期西班牙-法国国债利差交易获利，减轻量化宽松利好的投资组合。
• · 策略师fabio bassi和antoine gaveau呼吁欧洲央行在声明中改变论调，将“政策利率保持在目前或更低的水平”转换成进一步降息，9月会议上宣布将存款利率降息10个基点。
• · 接受调查的摩根大通客户中有一半预计欧洲央行会在9月重启量化宽松购买计划。

蒙特利尔银行资本市场：做空欧元，预计未来三个月跌至1.10

• ·该行目前倾向于做空欧元/美元，预计该货币对会在在周四欧洲央行做决定之前于1.12下方接受测试。欧洲货币策略主管stephen gallo表示，他们可能会在本周三左右削减这种风险敞口。
• · gallo认为本周降息10个基点的可能性比隔夜掉期指数曲线预计的要高。“至少我们预计欧元兑美元的波动范围在1.124-1.125之间，除非欧洲央行在最后一刻传达信号或消息提前泄露，否则不会大幅改变周四利率调整和新闻发布会的结果。”
  • · 蒙特利尔银行是对欧元前景最为悲观的机构之一，预计欧元未来三个月将跌至1.10美元，未来6-12个月甚至会跌至1.09美元。

国民西敏寺银行：9月降息并重启量化宽松

• · 策略师imogen bachra预计欧洲央行9月将宣布降息10个基点，重启每月300亿欧元的量化宽松，为期6个月。
• · 该行预计，欧洲央行不会在本周降息，因为这样能保留欧洲央行的选择权，而且代价很小。相反，在而夏季中期降息会有流动性下降导致市场波动的风险。另外，如果在夏季前就已明确告知市场，这一信息的效力可能会减弱。
• · 欧洲央行不可能在降息的同时，对存款利率进行分级，这可能带来沟通问题和负面影响。
• · 该行认为，欧洲央行将在重启量化宽松期间将债务发行人及发行人限制提高至50%。