周三（8月28日），桥水基金创始人达里奥发表了一篇文章，标题为“三大问题和20世纪30年代重现”，在文中，他批评了美联储，并警告央行扭转经济衰退的能力将消失，因为全球经济正进入他所说的长期债务周期的后期阶段。
至此，达里奥也加入了逐步壮大的“央行批评阵营”中。
大佬们对央行的看法发生了巨大的改变
近期，大佬们对央行的批评越来越多，甚至，连央行官员他们自己，也在“自我批评”。最典型的就是英国央行行长卡尼。卡尼上周五承认，非常低的利率通常与高风险事件相伴相生，如战争，金融危机和货币制度崩溃等。此外，在力挺负利率7个月之后，旧金山联储的态度也出现180度大转弯，开始警告“日本的教训”，即负利率恐大幅拖累通胀预期。
金融博客零对冲指出，在过去十年来，金融界对于央行的敌意从来没有像过去一个月这样浓烈过，恐有大事要发生。
美国四大行之一——美国银行（bank of america）更是在最新报告中。一天之后，该行外汇策略师athanasios vamvakidis又再次列举更多事实，表示：
“我们看到越来越多的证据表明货币政策对资产价格的支撑高于对实体经济，这也意味着资产价格泡沫更高，最终的回调将导致经济恶化，再次酿成格林斯潘式的错误。“
向来乐观的达里奥也发出警告
达里奥最新的观点跟美银的类似，他警告，全球经济正迈入他所说的长期债务周期的后期阶段，央行扭转经济衰退的能力将消失，最终的结果可能是全球性冲突（这一点跟卡尼上周五的暗示不谋而合）。
具体来看，以前乐观的达里奥如今态度出现了巨大变化，强调对冲风险的重要性。他指出，现在影响市场最重要的力量是：
· 长期债务周期结束（届时央行的政策将不再有效，对经济的刺激能力有限）；
· 不断扩大的财富差距与政治极性；
· 新兴强国与现有强国之间的冲突。
尽管达利奥没有明确重申卡尼的警告，即长期低利率会导致金融危机和战争，但他的另一个表态与卡尼的观点暗合，他表示“一旦出现经济衰退，上述三大力量带来的影响将导致20世纪30年代后期的情景重现。”
那么，如今跟20世纪30年代后期相似的问题都有哪些？达里奥写道：
a）我们正处于美元短期和长期债务周期的后期；
b）巨额债务和其他义务 （例如医疗保健和养老金）将大于收入；
c）巨大的财富和政治差距导致国内政治冲突；
d）同时新兴大国对现有大国的挑战也将导致严重的外部冲突，并最终导致世界秩序的改变；
e）债券的超额预期回报相对于央行提供的现金利率回报来说正在压缩。
央行的货币政策能解决这些问题吗？
达里奥的回答是不能。央行通过放松货币政策刺激经济发展的能力即将消失，因为：
工具1——降息：在利率已经如此低的情况下，央行再降息也将收效甚微
工具2——印钞和购买金融资产：效果不佳，因为这无法在实体经济中产生足够的信贷
工具3——巨额预算赤字：巨额赤字预算在如今这种高度政治化和无纪律的环境中存在极大风险。
就算没有用，央行总不能干看着，届时央行会做些什么？又会带来什么影响呢？
达里奥认为，央行会将短期和长期的实际和名义利率都降至非常低的水平，大量印钞购买金融资产，因为它们面临着巨额债务和其他义务（如退休金和医疗保健义务），以及经济疲软和低通货膨胀。
达里奥指出，通缩压力迫使央行实行极度宽松的货币政策，将利率降至超低水平，导致巨额赤字，这一切推高了债券回报率，同时导致金价起飞。下图就是1980年至今的30年期国债收益率。
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