假如现在发起一个关于“宽松潮”或者“负利率”的讨论，恐怕市场上几乎每一个交易员都能对此侃侃而谈。但是，如果问到宽松潮的下一步会怎么发展，恐怕很多人又会突然“失言”。的确，对于现在正在发生的事情，人们总是显得无所不知，对于未来则总是带有一丝迷茫和困惑。
然而，作为一个交易员，我们不仅要关注如今的宽松潮将会带来怎么样的行情动荡，更需要未雨绸缪地预测这场宽松潮过后是什么？今天我们就来谈谈，经历了二次升级的宽松潮后，市场会变成什么样子？
01背景简述
在进入更深一步的分析前，让我们先达成一个共识：如果各国依旧坚持使用常规宽松工具来提振经济，按前一次宽松周期的降息幅度看，在经历了这次宽松过后，几乎所有的发达国家都将陷入负利率政策之中。具体的数据如下图所示：
鉴于负利率制度的危害已经被各个央行官员赘述了多次，按正常的情况来看，各国央行或在降息至零值附近时就选择出台其他宽松政策。也就是说，各位交易员在提前布局负利率的同时，还要做好应对非常规宽松政策的准备。我们今天将主要讲讲后者。
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02精选分析
其实，仔细观察正在进行的这第一轮宽松，不难发现各主要发达国家在常规的降息之外，还采取了其他的宽松措施。
美联储：截止至9月底，美联储今年降息两次，共降息50个基点。此外，纽约联储已经连续多日开展逆回购，虽说这个操作更多地是为了缓解“美元荒”的困境，但市场上仍流传着这是美联储“变相qe”的手段之一。除此之外，美国总统特朗普还在继续酝酿其减税计划，是否会进一步开启财政政策上的宽松也值得期待。
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欧洲央行：欧洲央行今年只降息了一次，但仅仅是那一次的降息就足以让市场感到振奋。在利率决议中，欧洲央行宣布将存款利率下调10个基点至-0.5%，为2016年3月以来首次下调；同时从11月1日起，欧洲央行将重启资产购买计划，规模为每月200亿欧元；还宣布将开始实施利率分级制度，改变利率政策指引。
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不仅如此，欧洲部分国家已经准备使用宽松的财政政策来提振经济。最新消息显示，法国财长勒梅尔（bruno le maire）周四表示，法国明年将减税逾100亿欧元（109亿美元），而德国应当跟上法国的财政刺激步伐，以重振低迷的经济。
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英国央行：一向坚定的英国央行在今日也暗示或主动降息。英国央行行长桑德斯表示，即使能达成脱欧协议，英国可能仍需要降息。桑德斯还指出，他并不支持负利率，降息至零后的下一步应该是购买资产。
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那么，采用常规货币政策（也就是大幅降息）和采用非常规宽松政策会有什么不同呢？在2008年的金融危机中，美联储同时使用了这两种手段，我们分别来看看他们各自带来什么改变。
大幅降息并不能拯救经济
历史数据显示，美联储在2007年9月-2008年12月间连续降息10次，联邦基金利率从4.75%大幅调降至0%。但是，大幅调降基准利率并未阻止美国经济滑入衰退。随后，美联储转向非常规货币政策——量化宽松，并成功地把美国经济从金融危机的旋涡中拉了出来。
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非常规宽松的5个后果也值得重视
摩根士丹利亚洲前主席斯蒂芬· 罗奇曾指出，21世纪初和现在，美联储都更倾向于缓慢地进行利率正常化。这使得当下一场衰退不可避免地来临时，美联储将很容易陷入弹尽粮绝的状况，不得以再次启用非常规量化宽松。但是罗奇还指出通过资产负债表进行非常规量化宽松，将带来的5个后果。
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当大部分交易员还在积极地分析下一次降息将会给黄金、白银、外汇带来什么样的影响时，部分交易员已经开始布局未来。
资本寒冬将至？亿万富豪和对冲基金都在增持现金
对于悲观主义者而言，全球央行如今捉襟见肘的窘境在一定程度上暗示了，当金融危机来袭，世界将“义无反顾地”投身衰退。因此，包括华尔街传奇对冲基金经理辛格（paul singer）在内的多位亿万富翁、正在大量囤积现金，以利用危机发生后的机会获利。
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美元冲击100无望？警惕避险货币和新兴国家货币的崛起
部分交易员认为，在二次宽松的前景打压下，美国经济放缓最终会对美元造成影响，而如今发展中国家货币则被低估约15%。像日元一样的避险货币也是正在被外汇交易者忽略的香饽饽之一。同理，这部分交易员同样看好贵金属的崛起。
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