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将时间轴拨回3月8日（北京时间），由于俄罗斯决定不按照欧佩克建议进一步减产，沙特发动价格战，使全球石油市场陷入“死亡漩涡”。经过一周的动荡之后，油价比起年初高点几乎腰斩。
如今，随着投资者和分析师逐渐适应并接受油市的剧烈波动，我们似乎终于有时间静下来好好思考这一场危机背后的各种利益博弈。尽管有一些分析师将美国页岩油列为俄罗斯一系列骚操作的最终目标，但实际情况要复杂得多。欧佩克 联盟面临崩溃，反映了沙特过去四年的失败实验以及油市秩序的重塑。
四年前的深刻教训 沙特和俄罗斯都记住了吗？
简单来说，俄罗斯对美国能源政策的不满、沙俄关系的恶化，以及冠状病毒对全球能源需求的影响，共同造就了地缘政治和能源安全方面的完美风暴。但回顾历史可以发现，这一场价格战和以往大有不同，吃过苦头的沙特和得过好处的俄罗斯都记住当年的那些经验和教训了吗？
2014年，沙特拒绝减产、允许油价下跌，试图借此迫使过度杠杆化的美国页岩油生产商减产，以阻止美国页岩油抢占油市主导地位。结果大家都知道，这个策略失败了。
到2015年，沙特现金储备以惊人的速度迅速流失；因此，沙特不得不在2016年之前削减71%的资本支出，以防止经济崩盘。相反，在华尔街贷款支持下，美国页岩油生产商得以安然度过了这场油市大风暴。
最终，在其他欧佩克成员国和俄罗斯等非欧佩克产油国的帮助下，沙特带头削减产量以求稳定油价，挽救了因石油收入持续减少而遭受重创的产油国经济。
对于美国而言，页岩油产业从沙特的价格战中迅速恢复，继而实现产量大突破。到2018年时，由于美国国内页岩油生产商产量飙升，美国成功超过俄罗斯，成为全球最大的石油生产国。美国抢走大量市场份额，让俄罗斯和沙特耿耿于怀。
但美国页岩油的持续发展，付出了相当大的代价。多数页岩油生产商目前负债累累，在发生近期的油价暴跌之前，它们就已经几乎无法支付债务利息和承担其他偿债成本。华尔街也完全失去了对该行业的热情，新增投资明显放缓。其结果是，页岩油产量增长放缓，而维持超过50美元/桶的油价，被视为维持页岩油产量增长势头的关键。
俄罗斯为何决心应战？其实沙俄同盟本就脆弱不堪
在2014年那会儿，最密切关注美国与沙特石油价格战的一个国家就是俄罗斯。当世界上几乎所有的主要石油生产国都被迫通过减少上游石油生产投资来应对油价的持续下跌时，俄罗斯却每年增加15%的投资来抢占市场。俄罗斯之所以这么做，主要有两个原因。
首先，俄罗斯石油的生产成本相对较低。在油价低于20美元/桶的情况下，俄罗斯仍获得一定经济效益。
其次，俄罗斯的石油税收制度和自由浮动的卢布都与油价挂钩，这就形成了一个自动调节的收入生成系统，有效地缓冲了钻井的营业利润率。
因此，尽管2014年的油价战让沙特、美国和其他产油国损失了数千亿美元的收入，但俄罗斯仍能够增加产量，并保持一定的盈利能力。
凭借其强大的石油产业链和庞大的产量规模优势，俄罗斯于2016年9月同意加入欧佩克 联盟时，油市的权力版图实际上就发生了改变——权力重心从欧佩克和沙特转移到了俄罗斯的手中。
而俄罗斯的计划是，利用其与沙特阿拉伯的石油产量联盟，全面改善两国关系，将俄罗斯在中东的地位提升一个档次。这种新的地缘政治格局，将使俄罗斯在中东海湾地区获得更大话语权——而这里一直是美国的势力范围。
然而，事实证明，俄沙关系令人失望。尽管俄罗斯在石油产量方面信守承诺，但沙特对俄罗斯的资本投资却未能兑现。俄罗斯与沙特的石油伙伴关系也未能转变为俄罗斯与沙特之间的全面合作。在许多地缘政治问题上，俄罗斯和沙特阿拉伯仍然存在分歧，这促使俄罗斯重新审视与沙特关系的外交和经济价值。
此外，美国的经济制裁加剧了俄罗斯的不满。2014年初，美国对俄罗斯实施有针对性的经济制裁，但未能限制俄罗斯的行动。不过俄罗斯国内出现了大量不满情绪，俄方通过指责美国对伊朗和委内瑞拉实施经济制裁以及限制这些国家石油出口来转移外界注意力。
然而，当美国在2019年12月对俄罗斯至德国的北溪2号（nord stream 2）天然气管道实施制裁，以及在上个月将俄罗斯最大的石油公司俄罗斯石油公司列为制裁目标后，俄罗斯终于彻底爆发了。
这些制裁被视为压垮骆驼的最后一根稻草——压垮的是沙特之间脆弱的同盟关系。美国利用制裁来打击俄罗斯能源出口的行为令后者无法容忍，这一场价格战，沙特固然是针对俄罗斯，但俄罗斯真正要对抗的是美国页岩油。
价格战将走向何方？决定权牢牢掌握在俄罗斯手中
通过上述分析可以得知，俄罗斯决定拒绝欧佩克的深化减产计划并与沙特撕破脸皮，并非一时冲动。相反，这是一项经过深思熟虑的能源计划的重要组成部分，该计划旨在提升俄罗斯在中东和整个油市的影响力，并达到与美国抗衡的目的。
从这段时间的发言来看，除了部长诺瓦克之外，俄罗斯能源部和其他政府部门的官员，还有俄罗斯石油公司首席执行官谢钦（igor sechin）等人都对拒绝进一步减产的决定表示赞同。
谢钦不仅反对沙特的减产计划，而且希望俄罗斯能抢占更多市场份额，但很可惜这个计划受到了疫情的影响。
受疫情影响，全球经济增长放缓，石油需求下降，对俄罗斯来说则是损失了一个在油价战争中最大限度抢夺市场份额的机会。不过俄罗斯似乎坚持认为，在未来6至10年的时间里，它都能够承受25至30美元/桶的油价——这是沙特和美国页岩油生产商都无法做到的一点。
需要注意的是，尽管俄罗斯有意为持久战作准备，但它一直对与沙特和美国议和持开放态度。事实上，据外媒透露，俄罗斯驻美国大使阿纳托利•安东诺夫（anatoly antonov）与美国财长努钦上周油价崩盘后举行了秘密会晤。讨论的话题包括美国的制裁，以及保持能源市场稳定有序的必要性。俄罗斯总统普京最近则表示，相信美国将很快解除对北溪二号的制裁。
俄罗斯的信心源于这样一个事实：无论是美国还是沙特，都不具备经受住油价长期暴跌考验的能力。对特朗普政府来说，俄罗斯的行动，再加上疫情的蔓延，已经损害了原本看似强劲的经济。总而言之，价格战何时结束、以什么方式结束，决定权牢牢掌握在俄罗斯的手上。